Fra barrer og små stænger til børsnoterede fonde – sparere tyr i stigende grad til metal som alternativ til opbevaring af værdier.
Guld er ved at erobre hjerterne i Argentina, et land der tidligere var næsten irrationelt afhængigt af dollaren.
Den dybt rodfæstede afhængighed af dollaren – landet er blandt de største indehavere af valutaen, kun overgået af USA og Rusland, ifølge estimater fra økonomer og tidligere centralbankembedsmænd – udfordres nu af en voksende interesse for guld. Fra barrer og små stænger til børsnoterede fonde, argentinerne tyer i stigende grad til det ædle metal som et alternativ til at opbevare værdi.
Denne ændring peger på en dybtgående forandring i investorernes psykologi, nu hvor dollaren ikke længere tilbyder den samme beskyttelse mod inflation som tidligere. De fortsat stigende leveomkostninger i USA sammen med pesoens appreciering under præsident Javier Milei har mindsket dollarens tiltrækningskraft. For mange argentinere er den nu blot det »næstbedste valg« blandt sikre aktiver.
Den nylige afskaffelse af valutakontrol for private investorer har fremskyndet tendensen. Argentinere kan nu købe guld direkte i pesos, endda gennem rentefrie afdragsordninger, hvilket eliminerer behovet for dollars. Dette har åbnet døren for småsparere, der søger en mere stabil værdiopbevaring.
»Det er ved at blive meget populært,« siger Leonardo Echegoyen, direktør for Banco Piano, en af de få argentinske banker, der lovligt sælger fysisk guld med oprindelsescertifikat og en renhed på 999,9. »Folk vil have et afkast på deres dollars, og de søger dette afkast i denne råvare.«
En anden faktor, der driver argentinerne til at elske guld, er frygten for, at dollaren vil miste mere værdi. Den amerikanske valuta er faldet 7,5 % i forhold til en kurv af internationale valutaer siden begyndelsen af året, efter at den steg 4,4 % i slutningen af 2024 efter Donald Trumps sejr i det amerikanske præsidentvalg. »Lidt efter lidt begynder folk at forstå, at penge skal investeres i noget,« siger Juan Piantoni, administrerende direktør for Ingot, en leverandør af sikkerhedsbokse i Argentina.
Argentinerne har dybt mistillid til banksystemet siden finanskrisen i 2001, hvor indskud i dollar blev tvunget om til pesos. Dette traume har efterladt omkring 200 milliarder dollar uden for det formelle finansielle system, gemt i sikkerhedsbokse, fast ejendom eller endda på usædvanlige steder, såsom madrasser.
Echegoyen fra Banco Piano mindede om en kunde, der kom med en bunke 100-dollarsedler, der var smeltet sammen til en solid klump, efter at han havde gemt dem i et køkkenrør, der var sprunget. »Guld er mere praktisk, fordi det ikke forringes,« sagde han. Med en kundebase på omkring tre millioner har Banco Piano firedoblet importen af guld fra Schweiz i 2025. Efter kun to forsendelser i hele 2024 har banken allerede haft fem i år.
Det er ikke overraskende, at guld vinder indpas i argentineres pengeskabe, et sted der traditionelt er forbeholdt dollars. »At opbevare dollars i et pengeskab er ikke almindelig praksis i de fleste lande. Det er en typisk argentinsk vane,« siger Piantoni. Logikken er enkel, forklarer han: Pengeskabe er beregnet til værdigenstande, der skal holdes uden for andres rækkevidde.
På verdensplan er guld steget med mere end 27 % i det seneste år og ligger nu på et historisk højt niveau på over 3.300 dollar pr. ounce. Stigningen er drevet af geopolitiske spændinger, vedvarende prispres og stigende forventninger om rentenedsættelser fra de største centralbanker.
I Argentina handles guld i smykker til omkring 114 USD pr. gram med en købs- og salgsmargin på 10-15 %, hvilket gør det til en attraktiv investering på mellemlang og lang sigt. Nogle køb kan foretages i tre eller seks rater uden renter, mens bankerne tilbyder tilbagebetalinger på op til 30 %, hvilket er en attraktiv fordel i en økonomi, der fortsat kæmper med en tocifret inflation. Argentinere kan købe op til 7.200 USD i guld om måneden uden at oplyse pengenes oprindelse. Et regeringsstøttet lovforslag sigter mod at hæve denne grænse til 12.000 USD.
»Folk vil have et afkast på deres dollars, og de søger dette afkast i denne råvare« (Echegoyen)
I mellemtiden tilbyder mæglerne adgang til guld via ETF’er som GLD i stedet for fysiske barrer. »I år er der større efterspørgsel efter guld,« sagde Fabio Saraniti, partner i Win Securities. »Det sker, fordi når de finansielle aktiver stiger, vil folk købe, og når de falder, vil de sælge,« sagde han. Nettoindskud i ETF SPDR GLD steg med 170 % på årsbasis i første kvartal, hvilket øgede den samlede investeringsefterspørgsel til 552 tons, det højeste niveau siden begyndelsen af 2022, ifølge den seneste rapport fra World Gold Council.
De handlende i ædle metaller i de største banker, herunder JPMorgan Chase og Morgan Stanley, registrerede i første kvartal de bedste resultater i fem år, delvis takket være en arbitragemulighed, der udløste en strøm af guldbarrer til USA.
Tendensen breder sig ud over den finansielle verden. Leiva Joyas, en af Argentinas mest anerkendte juvelerer, tredoblede sine daglige forespørgsler om guld i 2025, som er nået op på 300 om dagen. Salget er allerede fordoblet i år sammenlignet med 2024. »Folk ønsker at bevare deres kapital i en usikker økonomisk situation. De ved, at fastforrentede indskud giver lave afkast,« siger Daiana Azcona, salgschef hos Leiva Joyas.
Mens virksomheder fortsat har forbud mod at investere i fysisk guld, går private investorer, mange af dem fra landbrugs- og finanssektoren, ind på markedet med et langsigtet perspektiv. »Før blev guld betragtet som noget usofistikeret,« siger Echegoyen. »Nu deltager selv erfarne investorer, der aldrig før havde overvejet det.«
